利率市场化改革 试述我国的利率市场化改革原因,阻力及措施等

标题:论中国利率市场化改革

原因、阻力和措施等。

优质答案:

建国初期，为了快速集中资源，重建经济，稳定物价，国家严格管理利率，灵活调整利率，实行差别化利率，有力支撑了国民经济的复苏。

文化大革命时期，由于对利率认识的局限和左翼意识形态的影响，利率被视为资本主义的东西，利率管理也朝着简化等级、降低水平的方向发展。利率在国民经济中的调节作用正在减弱，但中央利率管理制度保持不变。

1978年以后，随着经济建设中心地位的确立，国民经济管理逐渐由实物管理向价值管理转变，调控方式逐渐由基于指令性计划的直接调控向基于经济手段的间接调控转变。利率在国民经济宏观调控中的重要性重新显现，利率管理体系不断完善和发展。

1988年10月5日，中国人民银行发布了《关于加强利率管理的暂行规定》，首次以部门规章的形式对利率管理进行了专门规定，初步明确了中国人民银行利率管理的主要地位和管理范围。1990年，中国人民银行发布了《利率管理暂行规定》，全面界定了中国人民银行利率管理的职责。同时，明确了中国人民银行各级机构在利率管理方面的职责。此时，中国人民银行利率管理的范围几乎涵盖了所有资本价格和计息规则的管理。在完善利率管理体制的同时，积极改革利率管理体制，适当扩大金融机构存贷款利率浮动范围，下放利率浮动权。

1996年，随着统一银行间市场的建立，利率管理体制改革迈出了新的一步。金融机构间批发业务利率逐步放开，中国人民银行管理的利率区间不断缩小，利率管理类型不断简化。中国人民银行对不同类型基金、不同行业制定的差别化利率政策逐步减少，利率管理承担的金融职能逐步弱化，灵活的宏观经济调控功能不断增强。1998年至1999年，中国人民银行连续三次将金融机构贷款利率浮动范围扩大到中小企业，统一了不同期限和档次的利率浮动政策，从而逐步扩大了金融机构的定价权。

1999年3月2日，中国人民银行修订发布了《人民币利率管理条例》，强调利率杠杆对国民经济的调节作用，进一步简化了利率管理的种类，明确了中国人民银行利率管理的范围和金融机构自主决定利率的范围，使利率管理体制改革的结果更加规范清晰。目前，中国的利率管理基本上是在《条例》的框架内进行的。

在外币利率管理方面，自1984年起，中国人民银行授权中国银行公布境内外币存贷款利率。2000年，中国人民银行改革外币利率管理体制，放开国内外币贷款利率和300万美元以上的大额存款利率，300万美元以下的小额外币存款利率由中国人民银行公布。2002年3月，中国人民银行统一了中外资金融机构的外币利率管理政策，将境内外资金融机构对中国居民的小额外币存款纳入中国人民银行现行利率管理范围，实现了外币利率政策对境内外资金融机构的公平对待。

回顾1996年以来利率管理体制改革的进程，中国人民银行发布、合并或取消了114种本外币利率管理。目前，中国人民银行管理的本外币利率有34种。未来，随着金融机构改革和利率市场化的稳步推进，中国人民银行将不断完善利率管理，扩大金融机构利率定价的自主权，通过中国人民银行的间接调控，引导利率进一步发挥优化金融资源配置、调节宏观经济运行的作用。

中国利率市场化改革的必要性

利率实际上是资本的价格，是央行货币政策的基础。在市场经济中，资本是连接生产、销售和消费的基本要素。如果利率上升，资本就会流向银行，导致消费和投资下降，经济增长就会放缓；相反，资本会回流，消费和投资会扩大，经济增长会加快。改革开放20年来，中国在价格领域特别是商品价格领域的改革是有目共睹的，但利率仍然受到控制。

随着金融市场的开放，利率市场化已经成为金融市场改革的主要内容。利率市场化是指金融机构在货币市场上经营和融资的利率水平由市场供求决定。包括利率决定市场化、利率传导市场化、利率结构市场化和利率管理市场化。其实就是把利率的决定权交给金融机构，金融机构会根据资金情况和金融市场走势的判断，自主调整利率水平。最终形成了以央行基准利率为导向，各种利率保持合理利率并在不同层面有效传导的利率体系。利率市场化是中国金融业走向市场的重要步骤之一，也是国民经济运行体制向市场经济转型的基本标志之一。中国应该对外开放，参与经济和金融的全球化。必须综合考虑人民币利率、人民币自由兑换、汇率和资本账户开放等问题。如果国际资本完全开放，就应该放开汇率，这必然要求人民币利率市场化，以调整汇率。利率是金融市场适应开放形势的核心要素。为了适应这种开放的局面，中国现行的利率体系由于各种外部因素走向市场是必然的。

1.从国际实践来看，自20世纪80年代以来，利率市场化已经成为国际金融市场的一种趋势。美国于1986年3月成功实现利率自由化，日本于1994年10月最终成功实现利率自由化。通过比较国际视角下利率市场化的实践、经验和教训，证明利率市场化在调节内外均衡、保证金融资源优化配置和促进经济增长方面发挥着重要作用，并被世界各国所采用。要把我国的国民经济运行体制转变为真正的社会主义市场经济，必须扬长避短，学习和吸收世界各国先进的生产方式和管理经验。

2.从中国加入世贸组织的角度来看，一方面，中国加入世贸组织后，五年后将取消对外资银行开展人民币业务的地域和客户服务的限制，所有银行业务将完全放开。这样，中资银行将第一个面对外资银行的空挑战。中国加入世贸组织后，在中国的外资企业和外资银行可以在国际资本市场进行低成本融资。一些中资企业也可以从外资银行筹集资金，促进了本币和外币的融通和国际资本的流入流出，也增加了利率控制的难度。另一方面，中国银行业面临的现实是历史包袱重、不良资产比例高、盈利能力差等。此外，中国人民银行实行利率管制政策，金融市场不发达，不利于商业银行吸收大量存款，在资本市场融资。因此增加了资金成本，降低了资金的边际效应，失去了资金来源的稳定性和可靠性。商业银行执行央行根据期限长短确定的法定存贷款基准利率，贷款利率水平与贷款风险不匹配，形成利率反转机制——银行贷款利率低，利润空窄，之前的高利率和保值储蓄吸收的存款赎回，使得应付利息出现较大赤字。很多银行遭受实际损失，从根本上制约了金融发展→金融创新→资本扩张→资本积累→资本再扩张的发展思路。面对内忧外患，中国加入世贸组织后，中国银行业很难在国际资本市场上与外资银行展开新一轮竞争。如果在改革中不“创新”，就会在竞争中“淘汰”。为了适应这种开放的局面，中国现行利率体系走向市场化是必然的。

3.从外汇管理的角度来看，理论上讲，在资本自由流动的条件下，不仅境内外外币利率之间应该存在稳定的利率差，而且人民币利率、境内外币利率和国际金融市场利率之间也很难形成稳定的利率差。还会诱发人民币与外币之间的资本转换和国内外资本流动，特别是本币利率与外币利率的差异，必然会诱发居民在不承担资本外逃成本和风险的情况下，试图将本币兑换成外币。这样，本币利率与本币和外币利率之间就很难存在稳定的利率差。因此，有效的外汇管理是近年来的事情。特别是东南亚金融危机爆发以来，人民币利率、本币和外币利率与国际市场利率保持相对较大且稳定的利率差是重要原因之一。但是外汇管制需要付出相当大的代价。国际经验表明，目前没有长期有效的外汇管制政策。因此，通过外汇管制来维持稳定的本币与外币利率差，只能被视为特定经济发展阶层特定政策的产物。随着中国即将加入世贸组织，国内外资本流动的规模将会更大，流动方式将会更加复杂。单靠简单的外汇管制措施，可能很难继续取得令人满意的效果。现阶段，我们将不失时机地推进利率市场化改革，在缩小本币与外币利率差异的同时，也将减轻实施外汇管制的政策压力，从而有可能积极稳妥地开放更多的本币与外币沟通渠道。

4.从中小企业的发展来看，我国中小企业在GDP中的比重越来越大。中小企业在促进国民经济发展、增加就业、促进产业结构调整和加快产业升级方面发挥着重要作用。最近，中央政府提出了中小企业“国民待遇”原则，为中小企业融资提供了便利条件。但是，目前的利率管制政策，也不利于中小企业的融资要求。近年来，虽然中国人民银行调整了中小企业贷款利率的浮动区间，但浮动区间扩大了，下行浮动区间没有改变。因此，中小企业的借贷成本仍然远远高于大企业，严重阻碍和制约了中小企业的正常发展。如何克服这一瓶颈，利率市场化改革将成为中小企业特别是中小高科技企业发展和创新的助推器。